2019年互金半年报:分化中逃命、新趋势形成

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声明:本文来自于微信公众号 苏宁财富资讯(ID:SuningWealthInsights),作者: 黄大智,授权站长之家转载发布。

本报告由“苏宁金融研究院互联网金融研究中心”原创发布,研究员:薛洪言、陈嘉宁、黄大智。

苏宁金融研究院发布的《 2019 互联网金融多日 报》共分为五个每段:

1、数据里的信号:通过最新的数据动态反映宏观经济及互金行业的整体发展趋势;

2、行业热点及拐点:通过对第二季度重大事件的梳理和点评,反应行业的发展热点及拐点;

3、巨头动向:行业龙头企业的动向无疑是整个行业的风向标,追踪巨头的动向,不能为行业更好的发展指明方向;

4、专题分析:针对第二季度的头部互金平台的密集风险事件,提供“网贷投资者保护”专题,供投资者参考;

5、最后是对互金行业的后续展望,给同业某些参考。

以下,是报告完正内容:

数据里的信号

数据不能反映行业的发展情形和发展趋势,亲戚大伙儿选择GDP增速、社会融资规模、债券违约数量来简要反映宏观经济的情形,通过对网贷行业的成交量和待偿余额以及第三方支付行业发展情形来反映互金行业的发展趋势,最后对将会上市的互金平台业绩进行简单的盘点。

1、从GDP增速来看,第二季度GDP增速(不变价)创近 10 年新低。

2、二季度社会融资规模环比一季度大幅度下降。

3、债券违约数量不断增加,上多日 违约数量和规模仍居历史高位,流动性压力大的企业风险犹存。

4、受互金整治工作的持续影响,网贷发展持续性低迷,成交量和待还余额持续下降。

5、第三方支付,小额高频仍是显著特点,行业的发展波特率降低、企稳,双寡头格局持续。

6、趣店、宜人贷等九大上市互金平台业绩盘点。

行业热点及拐点

2019 年第二季度,监管方面,明确了当前金融业的五大重点工作;网贷行业方面,备案再次延期,再次老要 出现数起头部平台退出事件;银行业金融科技方面,开放银行成为了主流趋势,各银行都推出了开放银行平台,一块儿,银行再次下注金融科技子公司;新技术方面,Facebook主导的Libra再次将比特币拉回到公众视野;小微金融方面,商业银行发力,多维数据成为小微金融业务的关键点。

1、监管明确金融业五大重点工作

2019 年 6 月 13 日,刘鹤在陆家嘴论坛上发言表示,在党中央、国务院领导下,金融工作主要聚焦在以下五个方面:

2、网贷备案延期,行业再现龙头退出事件

按照完后 监管的要求, 6 月底将有一每段网贷平台进入备案系统线程,但从目前的情形来看,没办法 一家平台完成备案,网贷备案延期已是板上钉钉的事。

在备案延期的大背景下,网贷行业持续出清,平台数量已跌破 900 大关,活跃出借人数以及活跃借款人数呈现双降趋势。

7 月 4 日,网信平台爆出“再次老要 出现了小规模逾期”,正在积极同产品管理方及相关融资企业进行沟通,积极进行催注销 款。

7 月 16 日,网信集团公告,已正式与“湖岸(嘉兴)投资有限公司”组阁 战略媒体合作协议协议,湖岸公司将协助网信集团清收和正确处理相关资产。

7 月 18 日,一则陆金所计划退出网贷(P2P)业务的传闻,备受市场关注。之前 ,陆金所组阁 称:陆金服P2P业务正积极响应和配合监管“三降”要求,现有产品与客户权益不受影响。(“三降”,是指国家有关部门关于P2P压降存量业务规模、出借人数量、借款人数量的要求。)

3、开放银行成为主流

开放银行发展背景有另还有一个 方面,一方面是是欧盟PSD2 法案生效完后 (PSD2 将强制所有欧洲国家向欧洲央行批准的所有第三方免费提供另还有一个 API ——账户、交易和支付),银行在陆续开放每每人及的API;每每人及面是欧盟,英、澳、新加坡等国家和地区的金融监管当局,要求每段银行以开放标准API的形式向第三方开放数据。

从我国目前的开放银行发展情形看,浦发银行、工商银行、建设银行等纷纷建立了“开放银行平台”。在实现开放的方法上,主要有API 、SDK、H5 这俩 技术方法。其中,API (应用系统线程接口 )方法定制化程度最高;SDK(软件开发系统线程包)的定制化程度次之,主要提供银行标准 API 的快速接口;H5 提供银行产品和服务的访问,不带有定制化。

目前实施银行开放的技术手段主就是API,未来将会更多是SDK。

以苏宁银行为例,通过构建开放平台,标准化商户接入和下游业务对接流程,何必 断演进后端管理和运营能力,将苏宁银行的金融能力输出给内部管理客户,构建开放的金融生态,联合合作协议协议伙伴实现多方共赢。

4、银行密集成立科技子公司

截至 2019 年 6 月末,将会有 10 家银行陆续成立了金融科技子公司,并根据自身战略目标和资源禀赋的不同,提出了各金融科技子公司的定位和发展目标。

5、Facebook欲推Libra,虚拟货币再迎上涨

沉寂近一年的比特币,因暴涨重回舆论视野。自 2019 年 2 季度起,比特币价格谷底爬升,走出上涨通道,短短另还有一个 月,涨幅2. 15 倍,一度接近1. 3 万美元/个(折合人民币近 9 万元/个)。关于此次上涨,主要有两大能助 因素,一是国际形势不选择性下的避险效应,另一推动因素则是facebook拟联合一众巨头推出虚拟货币——Libra。

6、小微金融成风口,多维数据是关键

我国中小微企业贡献了50%以上的税收、50%以上的GDP、70%以上的技术创新、50%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量,是大众创业、万众创新的重要载体。 2019 年 5 月末,五大银行对普惠型小微企业贷款比去年底增长 23.7%,已完成全年计划的绝大每段,平均利率 4.79%,较 2018 年全年下降0.65 个百分点。

在探索小微金融的道路上,金融机构发现,非要发掘实时数据,随小微企业经营情形实时调整信贷策略,不能深入小微金融又不被高风险所伤。从数据层面看,主要有这多少维度:产业链数据、政务数据以及金融机构内生数据等。

巨头动向

通过对蚂蚁金服、腾讯金融、苏宁金融、百度金融(度小满)、平安金融科技(金融壹账通)五大金融科技巨头的战略追踪,还原第二季度互联网金融行业的发展新动向。

1、蚂蚁金服:持续加码ToB业务,全资控股恒生电子;境外布局再下一城,获香港金管局颁发的“虚拟银行”牌照;联手境外资管巨头,或入局智能投顾市场。

2、腾讯金融:腾讯金融科技“独立”,在腾讯财报中收入单独显示;金融科技业务(FIT事业线)换帅,赖智明派任完后 获得牌照的香港虚拟银行Infinium Limited(贻丰)董事长,林海峰晋升为副总裁,全面负责腾讯金融科技业务的管理与发展。

3、苏宁金融:苏宁消费金融获准进入全国银行间同业拆借市场,消费金融公司的资金端优势进一步扩大;苏宁支付在场景端布局再下一城,全面接入 37 家更名为苏宁易购广场的万达百货商店;在新技术的应用上取得突破性进展,上线业内首个“区块链+物联网汽车库融平台”。

4、度小满金融:度小满金融内测信用评分“小满分”,并尝试在招聘场景中应用;度小满金融4. 5 亿参股哈银消费金融,持股50%。

5、平安金融科技:金融壹账通获得香港虚拟银行牌照,预计在 6 到 9 个月内推出虚拟银行服务;估值约为 50 亿美元的平安壹账通与壹钱包合并落空,壹账通计划在港或赴美上市。

网贷投资者保护专题

2019 年二季度,头部平台积极整改,积极准备备案——包括小赢在线、微贷网、宜人贷、你我贷等平台陆续组阁 增资(根据互联网流传出来的《备案细则》,全国性的网贷平台注册资本金须要达到 5 亿),另外各平台普遍完成了对接银行存管;尾部平台逐步退出,退出方法包括良性退出和爆雷被立案。

为了使投资者更好地应对网贷平台退出事件,亲戚大伙儿完正分析了网贷平台主要涉及的风险,并从投资者深度图进行分析,在遇到平台暴雷或退出时,咋样进行自我保护。

1、网贷平台四大风险分析

(1)合规风险

在实践中,问提网贷平台往往表现出较大的合规风险,主要包括:

(1)虚构资产,实际自融。每段问提平台控制人,为了达到非法占用投资者资金,实现每每人及受益(投资某些高风险项目,将会消费挥霍)的目的,往往采取虚构资产标的的方法,向网贷投资人进行自融。

(2)期限错配,搭建资金池。为了吸引投资者,每段问提平台选择将长期标的拆分成短期标的(如将另还有一个 三年期的债权,拆分成另还有一个 一年期的债权进行滚动),甚至采用资金池方法,错配资金和债权。

(3)信息披露不清晰,承诺兜底。问提平台为了规避监管,对于底层标的的信息和风险往往不进行充分披露。一块儿,为了让投资者放心,对于标的资产,承诺将会变相承诺兜底。

(2)操作风险

操作风险是互金平台在运营过程中关于系统、人和流程的风险。亲戚大伙儿复盘众多爆雷案件发现,互金行业也是操作风险的“重灾区”。产生操作风险的原应主要有另还有一个 :

一是高管专业度不足英文。网贷平台设立门槛相对较低,某些问提平台的创始人没办法 金融业从业经验,更没经过系统的风险管理训练,不难 指望大伙儿敬畏市场,管理好风险。

二是内部管理体系不完备。问提平台的多量资金被实际控制人挪用,从事高风险的资本运作,转移隐匿,甚至肆意挥霍,内部管理体系形同虚设。

三是风险不足英文有效的计量和管理。相比于银行对操作风险的一系列科学严格的计量方法,并按比例提取资本金应对危机(参考巴塞尔协议III),网贷行业在你这俩 每段尚居于认识提高阶段。

(3)信用风险

在实务中,网贷平台表现出较大的信用风险,主要有三点原应:

一是尾部互金平台不具备相关金融科技优势。真是通过引入金融科技,还不能引入更多征信维度,提升信用风险管理水平,但所有的一切,基于头部互金平台在金融科技和场景布局方面多量的积累和投入。尾部平台无论是在技术还是资源方面,何必 具备相关优势,在传统风控领域又不及银行等金融机构。

二是金融科技风控效果有待检验。一方面,我国征信下发相对落后,国外的成功经验不一定适用,业界原本居于过海归“风控大牛”回国创业,最后将会坏账身陷囹圄的案例;每每人及面,金融科技也是一把双刃剑,在带来便利和更多风控维度的一块儿,也容易被不法分子所利用。

三是资金成本较高,客群偏次级。一方面,互金平台没办法 吸收存款的资质,非要通过各种通道变相吸存;每每人及面,互金平台在出借人心目中的风险等级不高,须要以较高的溢价来吸引出借人。较高的成本,使得互金平台的客群偏次级。

(4)高杠杆&流动性风险

在实务中,网贷平台一般对所发布债权进行兜底,故在贷余额与注册资本的比例(杠杆率),成为衡量平台风险的重要指标(将会再次老要 出现风险后,须要用资原本填补,杠杆率越高,同样的业务规模,用来填补的资本越少,平台风险越大),而高杠杆与流动性风险成为压倒问提平台的“最后十根稻草”:

一是高杠杆带来的高风险。问提平台的杠杆倍数,高达几十倍(此处注册资本为认缴,将会按实缴计算,杠杆倍数更高),远高于正规金融机构的杠杆倍数。没办法 ,原应随着市场的波动,更高的不选择性。

二是高流动性风险。一方面,每段平台方肆意挪用,投资于收益高、流动性差的项目;以及追求期限错配、短债长投造成的流动性风险。

综合起来说,高杠杆放大了网贷平台风险,期限错配、短债长投、肆意挪用降低了平台的流动性,最终原应了兑付风险的爆发。

2、投资者咋样应对平台爆雷

网贷平台暴雷或跑路,一般会被归入非法集资犯罪。在刑法中,非法集资犯罪是一系列罪名的统称,在实务中,根据犯罪嫌疑人的客观行为和主观故意,都是具体涉及非法吸收公众存款罪(《刑法》 176 条)和集资诈骗罪(《刑法》 192 条)。

与将罪犯绳之以法相比,投资人更加关心的是投资资产的保全和回收。若果资产回收的效果往往不理想,究其原应,主要有四点:犯罪嫌疑人的肆意挥霍;债权关系不清晰,优先级较弱;平台停止运营引发混乱;资产正确处理过程中的减值。

对于投资人而言,最好能配合司法机关调查,提供更多的线索,以便及时控制嫌疑人和更多资产,维护自身合法权益。

除了上述司法途径的资产保全方法,从去年网贷爆雷潮以来,就老要 传说要引入四大资产管理公司正确处理网贷不良资产,但时至今日,各资产管理公司仍然在持续调研,进展有限。

根据以上分析,给网贷投资人提三点建议:

(1)爆雷前:发现风险,尽快退出。在居于爆雷风险前期,平台会再次老要 出现某些异常信号,如提现延期、多量的转债申请、发现某些借款标的描述不清晰、信息居于明显错误等,此时,建议提起转债,尽快退出。为了提高转出波特率,还不能考虑适当折价转出,逃命要紧。

(2)爆雷中:留证据,报案。一般完后 之前 结束了了爆雷,服务器还在工作,账户还还不能登陆。此时,建议尽快记录完正的债权信息,下载相关的投资合同,打印银行交易流水,为采取进一步行动留下证据。将会方便,建议前往网贷平台注册地公安机关报案,关注相关新闻和事态发展。

(3)立案后:配合公安机关调查。将会还不能得话,尽量提供某些关于犯罪嫌疑人和资产的线索,以便尽早控制犯罪嫌疑人和查扣相关资产,这对于案件的越快正确处理有积极作用。在审判阶段,将会有条件(投资金额较大),还不能考虑提起附带民事诉讼,争取每每人及的权益。

前景展望

互金行业早已步入下半场,行业整体规模仍在扩围,但门槛没办法 高,中小机构愈发不适应,之前 结束了了加速离场,优胜劣汰已是不可逆转的大趋势。

行业分化阶段,也是格局固化阶段,要突破现有定位、实现格局跃升,变得没办法 难。从经营策略上看,当行业之前 结束了了分化时,考验长跑能力,精益运营、体验优良、合规合法的运作模式才有前途。下表为互金巨头的估值分化。

在行业分化的大环境下,互金平台还面临来自内部管理的各种不选择性,比如资产质量问提、多头借贷问提、合规风险以及日益严格的隐私保护环境带来的不选择性等问提。

从出路上看,在夯实内功、强化长板的基础上,互金平台应聚拢资源、精准转型,具体可从以下多少方向发力:

最后,转型不易、发展不易,祝愿每家机构都心愿得偿。

亲戚大伙儿下季度再见~